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  8月19日公司披露2026年中报，上半年完结盈余收入69.88亿元，同降12%；完结归母净利润8.42亿元，同增70%。其中Q2完结盈余收入36.15亿元，同降17%，完结归母净利5.3亿元，同增461%。

  感光干膜盈余才能显着提高，产品结构高端化有望推动量利齐增。上半年公司感光干膜产品完结收入3.89亿元、同增19.7%，销量1.09亿平、同增21.9%，毛利率提高4.3PCT至29.1%，盈余才能提高主要因产品结构优化及产能利用率提高。上半年公司传统通用干膜保持安稳出货，高端系列新产品占比继续提高，其中高端感光干膜切入AI服务器高多层板供给链，打破海外厂商独占；阻焊干膜逐渐完结小批量导入，补齐国内供给短板；先进封装用干膜（厚干膜）顺畅经过要点客户可靠性测验，完结送样转量产；超高改孔干膜完结头部客户放量运用。现在公司感光干膜规划产能3亿平，江门基地2.1亿平高端产能项目有序推进，有望支撑后续高端干膜产品继续放量，带动公司感光干膜产品量利齐升。

  光伏胶膜盈余修正，差异化产品、海外产能安定龙头壁垒。上半年公司光伏胶膜收入61.33亿元、同降15%，出货12.2亿平、同降12%，主要因光伏需求走弱；毛利率同比修正5.55PCT至16.95%。公司差异化封装资料放量增加，适配HJT电池的转光胶膜、匹配BC电池0BB工艺的皮肤膜、处理少银化计划下水汽腐蚀痛点的丁基胶等差异化产品占比继续抬升，带动产品价值量上行；此外，公司泰国、越南产能稳步爬坡，海外出货占比逐渐提高，安定龙头壁垒。跟着职业亏损企业加快产能出清、中小胶膜厂商逐渐退出，胶膜环节盈余有望继续修正。

  积极储藏锂电资料，有望拓荒第三增加极。上半年公司铝塑膜营收8349万元、同增30%，销量861万平，同增29%，公司顺畅进入多家头部电池大客户供给链完结批量安稳供货，一起针对半固态、固态电池封装痛点继续迭代产品，有望拓荒第三增加极。

  依据我们对产业链的最新判别，调整公司2026-2028年归母净利润猜测至17.5、21.7、27.2亿元，当时股价对应PE分别为23/18/14倍，公司感光干膜产品高端化有望带动量利齐增，光伏资料龙头位置安定，保持“买入”评级。

  证券之星估值剖析提示福斯特职业界竞争力的护城河优异，盈余才能比较差，营收成长性较差，归纳基本面各维度看，估值合理。更多

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